什么是中国的核心资产？
房地产、股票都是配置的方向，只是普通人没有投资的基础技能，无法在波动剧烈的股票市场获得财富效应，而房地产不同，他的回撤小，每个时点去买都不会出现较大的浮亏，适合普罗大众的配置需求。

房价是由货币决定的，货币是由债务驱动的，当杠杆率上升到一定高度，如果出现风吹草动，则可能引发地产的阵痛。目前我们离美国的历史高点还有2-3年的时间，是否能够突破美国的高度，取决于政策的强弱。如果房地产真的迎来阵痛，中国居民或许会将地产的资产配置比例降低一些，股票配置比例升高一些，但地产依然大概率会排在首选的位置。

从漫长的美国房价的走势分析，即使地产经历金融危机，在全球持续放水的大环境下，依然可以度过低迷期，重回巅峰，只要杠杆率保持良好的水平，价格就可以说是只涨不跌。当然房价除了货币的根本因素，还需要其他综合因素来考量，也就是货币只会流向供需失衡、需求大于供给的地方，就好像在一个三、四线城市，如果连需求都没有，货币自然不会得到响应，也不会派生，房价就无法上扬。

危机有时可以预见，又无法预见，泡沫往往是超预期的，每次历史的巅峰也是由人类亲手完成。